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来源：证券市场周刊市场号
在政策利好、经营数据向好、低估等多重因素作用下，工程机械股在近来上演持续上涨行情，不少个股由“慢牛”转为“加速跑”。我们从多个角度进行筛选后发现，一些头部、高业绩弹性、高盈利能力的公司具有更持续的上涨动能。
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工程机械股“涨涨涨”
多股由“慢牛”变“加速跑”
最近，上证指数在3000点~3100点区间“拉锯震荡”，而一些主线题材似乎并未受到市场情绪的影响，迎来节节上涨，如工程机械。继此前稳步上涨之后，4月12日，工程机械板块内又有多股收出涨停，如建设机械、永达股份、厦工股份等。
工程机械板块更是迎来了不俗的阶段涨幅，如自2月6日市场反弹以来至4月11日，工程机械指数累计上涨了超26%。同期，山推股份、柳工、海伦哲（维权）等多股涨超40%；南方路机、安徽合力、徐工机械等多股涨超20%。
从细分领域来看，工程机械包括挖掘机、混凝土机械、汽车起重机、塔式起重机等领域，其中，挖掘机市场占比最高。目前，我国工程机械行业已经进入成熟期，行业国产化率较高且竞争格局相对稳定。作为投资驱动型的行业，政策的变化对工程机械行业存在较大的影响。
分析来看，工程机械近来走出强势行情或与政策等因素的刺激有紧密关联。如《推动工业领域设备更新实施方案》于近日印发，提出针对工程机械等行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。
与此同时，工程机械本身存在设备更新的内在需求。东吴证券分析认为，上轮工程机械上行周期为2016年~2020年，按照8年使用寿命，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量开始逐年回升，行业贝塔边际向上。随着下半年更新需求增加及基数下降，2024年下半年起行业有望迎来新一轮更新周期，大规模设备更新等系列政策助推行业回升。
另外，工程机械当前还受益于固定投资增加、经济数据向好等刺激。今年1月~2月，全国固定资产投资同比增长了4roundpokertable.2%；3月PMI（中国制造业采购经理指数）回升至50.8%。在这种经济环境下，工程机械也收获了不俗的销量增长。今年3月，国内实现挖掘机销量为15188台，同比增长了9.27%。
从另外一个相对更长期的角度来看，工程机械还有一个重要逻辑，即出口。近年以来，工程机械头部公司海外营收占比呈现持续上升态势。
对于工程机械的投资机会，东莞证券表示，3月内销增速转正，一季度内销累计降幅缩窄，短期或将迎来拐点。出口为工程机械重要的业绩驱动因素之一，高海外市场占比企业有望率先迎来业绩拐点。
据观察，近来，一些营收规模较大且海外收入占比较高的公司股价表现明显偏强，我们以2023年中报营收超过20亿元且海外业务收入占比超过30%为条件进行了重点筛选，有以下7只个股入选。观察发现，它们在2月6日以来，多斩获了不俗的上涨，不少个股涨幅超过50%。有关更多完整信息可扫描（表1）二维码【免费】获取。
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以下特征标的更具持续上涨动能
包括龙头、高成长、高盈利能力、低估等
当前，工程机械板块整体具有低估值、低股价的特征，资金追捧工程机械背后，也一定程度体现了市场向低估值、低价股等主线风格切换。
此外，工程机械公司的强势表现，离不开其自身过硬与高性价比的关键指标。观察发现，一些具有持续上涨动能的工程机械公司多为较高营收规模、具有较高业绩弹性、较高盈利能力且低估值特征较为明显的头部公司。
先以营收指标来看，该指标能相对直观的展现一家公司的市场规模情况。我们以2023年三季报来看，30余只工程机械公司中，有6家营收金额超过了百亿，其中，前3家公司的营收超过了1600亿元（具体名单可见表2），占整体板块比重超过6成；山推股份等9家公司的营收金额在10亿元~100亿元之间。
部分公司有较高的业绩弹性。整体以2023年业绩预告来看，海伦哲等多家公司业绩预增上限均超过100%，多家公司则均在50%以上。另有公司发布2024年一季报的业绩预告，如柳工，据其公告称，预计今年一季度实现净利润盈利同比增长45%~70%。
工程机械公司的盈利能力存在差异，以反映公司盈利能力的净资产收益率来看，同样以2023年三季报的数据来看，杭叉集团、浙江鼎力等均超过15%，另有多家公司超过10%。
在当前的震荡市阶段，高股息风格获市场追捧，工程机械板块也整体具有高股息的特征。统计显示，截至目前来看，中联重科等股息率超过3%，铁建重工、铁拓机械等均超过2%。与此同时，低估特征明显。目前来看，工程机械板块整体估值约为24倍，处于近一年相对低位状态，多数标的股的估值也同样处于近一年低位水平。海伦哲、长盛轴承等均在30倍以下；浙江鼎力、杭叉集团等均在20倍以下。
The increase in changes in construction machinery companies has also attracted research attention from many institutions. Since March, many companies including Zoomlion, Hailunzhe, and Weiwan Sealing have received research attention from 20 or more institutions. Among them, many companies are in line with the above-mentioned top companies with "high revenue, high performance elasticity, high profitability and low valuation".
For example, a construction machinery company involved in many fields such as earthworks, lifting, concrete, and aerial work ranks top in the construction machinery sector in terms of revenue. The return on net assets is 8.84%, the dividend yield is 5.34%, and the valuation is relatively low. It is 18.82 times. It is worth mentioning that the company also received research attention from Chaos Investment under well-known investor Ge Weidong in March. Recently, the company's share price has increased significantly, and has risen by 25% since February 6.
We conducted a comprehensive screening based on the following indicators for your reference: revenue greater than> 500 million yuan; return on net assets greater than>5%; valuation <50 times. For detailed indicator data of the construction machinery company, you can scan the QR code (Table 2)[for free] to obtain it.